En av de eldste og kanskje hyppigste kritikkene av bitcoin er at det er et pyramidespill (eller Ponzi, som bare er en variant av pyramidespill). Investeringsdirektør i Nordea, Robert Næss, er en av de som har luftet dette argumentet ved enhver anledning.
I 2024 fikk journalisten Helge Lurås ChatGPT til å skrive en tekst som argumenterte for at bitcoin er et pyramidespill. Det er en underlig artikkel, fordi hvis han i stedet hadde spurt GPT om bitcoin ER et pyramidespill, ville han fått et kort og konsist svar (prøv selv!).
GPT tar selvfølgelig grådig feil innimellom, men akkurat her er det nok gode grunner til å tro at det er Næss, Lurås og resten som har misforstått noe. Det kan være nyttig å begynne med å definere pyramidespill.
Lurås definerer det slik: “Et pyramidespill er en struktur hvor tidlige deltakere tjener penger på bekostning av nye deltakere”. Dette er en populær definisjon, men dessverre både mangelfull og misvisende. For det første antyder den at aksjer også er pyramidespill - fordi også der vil “tidlige deltakere tjene penger på bekostning av nye deltakere”.
For det andre sier den ikke noe om hvordan de tidlige deltakerne tjener pengene sine, og det er nettopp det som er definisjonen av et pyramidespill; hvis all profitt kommer av rekruttering, så vil man få den eksponensielle hungeren etter nye deltakere, og den raske kollapsen som kjennetegner pyramidespill.
Lurås sier også at «Det sentrale poenget, altså forsvaret for Bitcoin, er å finne i forestillingen om den allerede ‘brede aksepten og etterspørselen’. Men det er egentlig identisk med å si at pyramiden har luft så lenge pyramiden har luft. Og det gjelder alle pyramidespill.”
Det kan se litt ut som at Lurås mener at bitcoin er en økonomisk boble. Tap og profitt fra bobler kan være ren flaks og uflaks, men i pyramidespill er det alltid tyver og ofre. Pyramidespill er stort sett ulovlige, mens bobler ikke kan forbys, både fordi det er umulig å si hvem som er “skyldig”, og fordi bobler først kan identifiseres når man har en idé om hva den “riktige” prisen er.
Så man kan argumentere for at bitcoin er en boble, og at den vil kunne bli verdiløs over natten hvis folk mister trua på den. Sånn er det med gull og aksjer også; med riktige avisoverskrifter kan Tesla-aksjer bli verdiløse ganske kjapt.
Men å argumentere for at bitcoin er et pyramidespill er bare forvirret. Et pyramidespill er en organisert svindel der nye deltakere må villedes til å tro at de eier noe som ikke finnes. Bitcoin har ingen sentral arrangør som kan lure nye deltakere, og avkastningen drives utelukkende av tilbud og etterspørsel. Verre: Å jukse inn nye deltakere eller penger i bitcoin er tilnærmet umulig; gjennomsiktighet og sensurresistens er gift for et pyramidespill.
